铁矿石方面，由于进口矿大幅增加，铁矿石供需失衡明显。6月我国304不锈钢带进口量为8339万吨，为历史第二高水平，环比增长12.75%，同比增速更是高达33.85%.而需求增速明显不匹配，4月国内生铁产量为6018万吨，环比下降2.22%，同比增长3.15%.另外，我们注意到矿价下行并未改善下游需求，钢厂基于弱势钢价以及紧张的资金面，对铁矿石采购依旧谨慎。当前大中型钢厂库存可用天数继续维持在正常水平，加之港口货源充足，后市钢厂补库积极性较差。与此同时，国内外矿山进入季节性增产周期，304不锈钢带后市宽松供给格局不改，供给端仍将使矿价承压。
综上所述，下游需求转弱决定钢价下行压力陡增，而钢厂受利润驱使生产积极性不减，后期市场供给端压力将继续释放，而上游成本支撑大幅减弱，预计钢价仍将延续弱势。
截止到6月3日，螺纹钢、热轧的社会库存分别为698.89万吨和338.84万吨，周环比分别下降45万吨和9万吨，社会库存连降11周，累计降幅超25%，同比降幅也超过了15%.目前黑色产业链各环节库存水平均较第一季度末环比明显下降，同比增速也明显下滑。但必须强调的是，一直以来库存都是一个相对中性的指标，库存是需求变化的结果，其是否对价格形成压力或压力大不大都应该是针对特定时期下的需求状况而言，很难独立于需求来判断库存处于高位还是低位。从简单数据看，当前钢材社会库存并非已经下降到绝对低点水平。过去7年的经验表现，社会库存的年内低点一般出现在四季度末，而且与历年5月下旬相比，今年钢材社会库存较往年低点仍高出将近15%.
我们对于下游需求好转的状况持谨慎观点，正如前面所论述，尽管此前下游304不锈钢带需求确实带动了库存的下降，但在经济结构调整的大环境下，期待维持相对高位的下游需求继续保持高速增长的可能性已经不大，从主要下游房地产开工、汽车和家电产量4月份同比数据均进一步下滑可见一斑。此外，历史经验表明，进入5月下旬后旺季需求增量明显减弱，高温导致的淡季随之而来，指望需求下滑年份出现淡季不淡的概率极小。4月份以来钢协统计的重点钢厂粗钢日均产量不断攀升，从4月上旬到5月中旬的旬度数据分别为174、174、179、182、180万吨，全国高炉的开工率也从4月初的75%上升到了88%.
继3、4月份连升两月之后，5月“出炉”的钢铁PMI数据重回跌势。http://www.tjgg08.com/