国内304不锈钢带市场窄幅调整，价格较上周基本持平。截至发稿，国内5.5mm热卷均价3478元(吨价，下同)，较上个交易日跌2元，较上周跌5元。今年受到疫情影响，钢材创造了比往年最高库存高50%的天量库存水平，市场普遍的感知是疫情后螺纹钢在众多工业品中走出了独树一帜的强势走势。我们认为事实上也并非完全如此，一个工业品是否强势取决于其利润是否扩张，而非仅参考其价格是否上涨。事实上螺纹钢的利润在疫情后也下压了200元，长流程的利润仅剩200元，电炉利润则被压制到-200元。单纯按利润结构来看，螺纹钢的估值是近3年的最低水平。在这样的利润结构下，产量是受到持续压制的，需求恢复后利润也就难以继续下压，因为要打掉长流程利润是需要持续的断崖式需求缺口来实现的，在我国疫情得到控制后便不再具备这样的条件。因此钢价在这个位置的强支撑实际上来源于其低利润结构和较强势的铁矿价格。
本周期货盘面多空反复纠葛，宽幅震荡，现货热卷窄幅调整，成交欠佳。消息面沙特与原油大幅走跌，美股暴跌，叠加领导人武汉访问和汽车业政策利好，期货盘面几度呈现V字形，304不锈钢带现货价格在此局面则表现稳定，小幅调整。截至周五上海5.5mm普碳热卷价格3530元，广州3450元，较上周回落10元，天津3380元，周环比涨10元。商家出货欠佳，好的时候500吨左右，复工不复产，下游加工厂尚未全线复工的情况下，投机性需求带动价格拉涨的动力有限。
据我网统计，本周国内热卷库存量369.12万吨，周环比增6.10%，钢厂热卷库存153万吨热卷，较上周继续减少15万吨，一些钢厂库存有前期的8-10万吨，降低到了2-3万吨，降幅明显。钢厂库存继续向市场过渡。
本周尾盘，期货盘面下拉后再次上冲，另外上期所交割仓库螺纹数量已经暴增了近3000吨，空头交割状态下，可见后市盘面多头力度仍足。基本面上下游复工率不断增加，价格当前窄幅震荡，在后市需求日益扩大和期货盘面多头占优的情况下，预计下周国内期货盘面几度呈现V字形，304不锈钢带现货价格在此局面则表现稳定价格涨易跌难，价格上涨幅度在20元（均价）上下。
